얼마 전에 친구랑 점심 먹다가 주식 얘기가 나왔어요. 친구가 한 종목을 짚으면서 이 회사 흑자제거됐대, 이제 끝난 거 아니야?라고 묻더라고요. 저도 처음엔 그냥 나쁜 뉴스구나 싶었는데, 막상 찾아보니 흑자제거에도 여러 종류가 있더라고요. 오늘은 제가 겪고 찾아본 경험을 바탕으로, 흑자제거가 뭔지, 꼭 나쁜 건 아닌 이유를 이야기해볼게요.

흑자제거라는 건, 쉽게 말해 기업이 벌었다고 발표했던 이익을 나중에 깎아내리는 회계 처리를 말해요. 예를 들어 어떤 회사가 분기 실적을 영업이익 100억이라고 냈는데, 나중에 감사에서 피코하이문제가 발견되면 그피코프락셀 이익을 지우고 아피코레이저니야, 50억이야라브이로고 수정하는 거죠.피코토닝 이럴 때 투자자들흑자제거은 배신감을 느끼고브이로어드밴스 주가가 곤두박질치곤 해요. 실제로 2021년 2월에 한 경제 정보 채널에서 흑자제거 종목들을 정리해줬던 적이 있는데, 그날 장중에 관련주들이 줄줄이 급락하는 걸 봤어요. 정말 무서운 장면이었죠.

그런데 흑자제거가 무조건 나쁜 건 아니라는 사실, 알고 계셨나요? 물론 분식회계로 인한 흑자제거는 치명적이에요. 하지만 가끔은 기업이 보수적으로 회계를 적용하면서 일부러 이익을 줄여 잡는 경우도 있어요. 예를 들어 환매청구권이 없는 조건이나, 일회성 비용을 미리 반영하면서 이익이 줄어든 걸로 보일 수 있어요. 또 제가 관심 있게 본 반도체 세정 장비 회사인 아이엠티 같은 경우, 레이저 세정 기술을 개발하면서 매출이 늘고 있었는데, 처음에는 영업이익이 적자였다가 나중에 흑자전환을 했거든요. 이 과정에서 일시적으로 흑자제거 비슷한 조정이 있었지만, 결국엔 실적이 개선되면서 주가가 회복했어요.

사실 흑자제거를 판단할 때 중요한 건, 그 이유가 뭐냐는 거예요. 감사인이 이건 좀 과장됐다고 해서 깎는 거라면 문제가 크지만, 기업 스스로 미래에 대비해 이익을 보수적으로 잡겠다고 하는 거라면 오히려 긍정적으로 볼 수도 있어요. 저도 예전에 어떤 종목이 흑자제거 뉴스에 급락했을 때, 그냥 덜컥 겁에 질려서 팔아버린 적이 있어요. 그런데 며칠 후 공시를 자세히 보니까, 그 기업이 연구개발비를 늘리면서 이익을 줄인 거였더라고요. 그 후로 2분기 만에 다시 흑자로 돌아서면서 주가가 반등했죠. 그때 제가 너무 성급했다는 생각이 들었어요.

물론 흑자제거가 반복되거나, 감사 의견이 의견 거절 같은 심각한 수준이라면 얘기가 달라져요. 그런 경우엔 정말 위험하니까 빨리 빠지는 게 맞아요. 하지만 한 번의 흑자제거에 너무 공포를 느끼기보다는, 왜 그런 일이 벌어졌는지 공시를 꼼꼼히 읽어보는 습관이 중요해요. 그리고 요즘엔 건식 세정장비처럼 기술력 있는 회사들도 초기에 실적 변동이 잦을 수 있어요. 장비가 비싸서 초기엔 이익이 안 나다가, 나중에 고객사가 늘면서 흑자로 접어드는 경우도 많고요. 그런 관점에서 보면 흑자제거는 기업의 성장통일 수도 있어요.

결국 흑자제거라는 단어만 보고 판단하기보다는, 그 숫자가 어떻게 나왔는지, 회사가 뭐라고 해명하는지, 업황은 어떤지 종합적으로 봐야 해요. 저도 아직 공부 중이지만, 이번 경험을 통해 투자란 게 단순히 뉴스 헤드라인만 보고 결정할 게 아니라는 걸 다시 느꼈어요. 다음에 흑자제거라는 말을 듣게 되면, 아, 또 나쁜 거네 하고 넘기지 말고, 잠깐이라도 공시를 열어보는 건 어떨까요? 분명히 뭔가 보이는 게 다를 거예요.